Man van het jaar 2009 - de rekening in 2012 ?

Het is weer de periode van het jaar dat lijstjes worden gemaakt. Eén van de meer illustere lijstjes is dat van Time Magazine. De eerste "figuur van het jaar" bij het Amerikaanse blad, was Charles Lindbergh, vorig jaar werd Obama verkozen.

Time Magazine heeft Ben Bernanke gekozen omdat hij de economie heeft gered van veel erger, hij heeft een grote depressie afgewend klinkt het.

But the main reason Ben Shalom Bernanke is TIME's Person of the Year for 2009 is that he is the most important player guiding the world's most important economy. His creative leadership helped ensure that 2009 was a period of weak recovery rather than catastrophic depression, and he still wields unrivaled power over our money, our jobs, our savings and our national future. The decisions he has made, and those he has yet to make, will shape the path of our prosperity, the direction of our politics and our relationship to the world.

Ik denk dat Time Magazine een logische keuze maakt met Bernanke. 2009 was het jaar van de economische implosie, en Bernanke was één van de hoofdrolspelers in het verhaal. Maar dat wil nog niet zeggen dat er een lange eloge moet geschreven worden over de persoon. Enkele kritische noten zijn eveneens op hun plaats:

1. Ben Bernanke was de discipel, de steun, en de academische onderbouw van Alan Greenspan.

En Alan Greenspan was één van de architecten van het financiële systeem dat implodeerde. Bernanke kan niet los gezien worden van Greenspan. Hij is geen breuk met een falikante politiek uit het verleden, maar een verderzetting ervan.

2. Ben Bernanke sprak in 2002 al over deflatie, het Japanse scenario en het gebruik van "drukpersen". 7 jaar later zou hij moeten beseffen dat geld drukken een van de oorzaken is, en niet van de oplossingen van de crisis.

De politiek van Bernanke, zal net als die van Greenspan tussen 2002 en 2005, tijdelijk helpen, maar uiteindelijk als een boomerang terugkomen.

3. De oplossing van Bernanke brengt de toekomstige stabiliteit in gevaar.

Een paragrafe in het Time-artikel dat veel waarheid bevat is de volgende:

And ever since global credit markets began imploding, its mild-mannered chairman has dramatically expanded those powers and reinvented the Fed.

Bernanke heeft inderdaad de Federal Reserve heruitgevonden. Het is nu in plaats van een centrale bank, een gigantisch hedge fund geworden, en de grootste bad bank ter wereld.

4. De strategie van Bernanke heeft de hebzucht, de "too big to fail" en de tentakels van Wall Street-banken niet aan banden gelegd, integendeel.

De echte test voor Bernanke was niet 2009. Het zal die van 2010 en 2011 worden: hoe zal de Amerikaanse centrale bank een normalisering sturen ? Welke gevolgen zullen er zijn in die periode op de stabiliteit van het financiële systeem, en de schulpositie van de Amerikaanse staat.

Mocht Bernanke niet de rechterhand en steun van Greenspan zijn geweest in de bubbeljaren, dan was mijn oordeel milder geweest. Maar Time Magazine getuigt van een erg kort geheugen, als ze de episode 2002-2005 volledig zijn vergeten, in de beoordeling van hun man van het jaar van 2009.

Een uitgebreide analyse van Bernanke's werk vindt u terug in het boek van Johan Van Overtvelt, Bernanke's test.