Financial

S&P is early, Moody

From the October issue of the IMF's Global Financial Stability Review :

Written by Geert Noels
On October 06, 2010
Tags :

Bigger government leads to slower growth

From John Mauldin: We talked earlier about how increasing government debt crowds out the necessary savings for private investment, which is the real factor in increasing productivity. But there is another part of that equation, and that is the percentage of government spending in relationship to the overall economy. Let's look ...

Written by Geert Noels
On September 12, 2010
Tags :

Op weg naar Krugmanland

Voor de liefhebbers van mooie economische grafieken:

Written by Geert Noels
On September 10, 2010
Tags :

Het verloren decennium en het foute kompas

Deze column verschijnt in Trends

Written by Geert Noels
On August 17, 2010
Tags :

Het decennium van de deflatie

De financiële crisis heeft zowat alle discipline weggeveegd. Begrotingen ontsporen, monetaire politiek en afspraken worden ad-hoc bijgesteld, schuldenproblemen van landen worden overgenomen door andere landen etc. We leven in een periode van improvisatie. Waar dit naartoe leidt weet niemand met zekerheid. Centrale bankiers zijn ...

Written by Geert Noels
On May 25, 2010
Tags :

Nipponizatie van de VS

De Amerikaanse centrale bank is wat pessimistischer geworden. In verhulde "Fed-taal" staat een boodschap verborgen : Financial conditions have become less supportive of economic growth on balance, largely reflecting developments abroad. Bank lending has continued to contract in recent months. Nonetheless, the ...

Written by Geert Noels
On June 24, 2010
Tags :

Greece in a death spiral

Even 30, 45 or 70 Bn€ won't help Greece, because borrowing money to pay interest charges is not a sustainable strategy. I think it will be difficult for Greece to avoid a default. So, any money thrown after the Greeks will eventually result in additional losses. Governments (like the Dutch and Belgian) that are forcing ...

Written by Geert Noels
On April 24, 2010
Tags :

BHV has not been a cause of spread widening yet...

The Belgian government has fallen, and that increases nervousness about the view from foreign investors. As written before on this blog, the Belgian debt has been increasingly in the hands of foreigners, on the back of euro diversification. The CDS-premiums for Belgium have been widening lately, but:* they are below February levels ...

Written by Geert Noels
On April 26, 2010
Tags :

Als een van de veiligste banken dit zegt...

...dan weet u dat de kredietcrisis en de bankencrisis niet achter de rug zijn. In het Financieele Dagblad van vandaag staat te lezen dat Rabobank zijn kapitaalbuffers heeft versterkt. Rabobank is een van de allerlaatste banken met een AAA-rating: Nieuwe afboekingen op leningen zullen het vermogen van banken, ...

Written by Geert Noels
On May 31, 2009
Tags :

Big contraction = sign of big value added

Why is the US contracting less than for instance Germany?The OECD forecasts a 2,5% negative GDP growth in the US, but something like a -6% contraction in Germany. By these figures, it looks like Germany is having a subprime economy, and the US is showing more resilience. That seems odd. After all, the US was at the origin of the ...

Written by Geert Noels
On June 08, 2009
Tags :

Rijnlandmodel ter discussie in Nederland

Nu het Angelsakische model op apegapen ligt, krijgt het Rijnlandmodel weer wat meer glans, of mogen we zeggen krediet? De sterkere groeicijfers in het VK, de VS, Ierland, Spanje, Australië en nog wat andere Angelsaksische landen bleken fors opgeblazen te zijn door excessieve schuldopbouw.

Written by Geert Noels
On June 09, 2009
Tags :

Globalised finance and its collapse

Anton Brender and Florence Pisani (both Dexia) have written Globalised finance and its collapse . It is not a paper that you will read at the beach, but I guess students, analysts and professors will find a wealth of information in it. Their general conclusion: Placing financial globalisation at the service ...

Written by Geert Noels
On June 18, 2009
Tags :

De begroting is een horrorshow (bis)

Enkele maanden geleden (op 1 april nota bene) schreven we : We zitten als het ware op een Titanic, en blijven keuvelen over het repertoire van het orkest. * De enige maatregelen die de afgelopen acht jaar werden genomen, zijn ofwel fictief (het Zilverfonds, dat de prijs voor het grootste fictieve ...

Written by Geert Noels
On June 19, 2009
Tags :

Crisis timeline

The NY Fed has published a cool interactive crisis timeline chart. The first action was on July the 17th 2007, when the Fed launched a new program to supervise subprime mortgage lenders. On market events, it starts with the freezing of 3 funds of BNP Paribas in August 2007.GL's bankruptcy on June the 1st 2009, is one of ...

Written by Geert Noels
On June 24, 2009
Tags :

Een herhaling van de jaren '70

Ik begin meer en meer te geloven dat we vandaag in België een herhaling van de jaren zeventig meemaken:* internationale crisis* geen beleidsreactie uit vrees voor "grotere economische schade"* verlies aan concurrentiekracht* ontsporende begroting* aanwerving bij de overheid Om dat laatste punt nog maar eens te beklemtonen, ...

Written by Geert Noels
On June 28, 2009
Tags :

Les économistes et la crise

De krant La Libre Belgique maakt een reeks over zes economen. Gisteren was Vincent Bodart van L'Ires aan de beurt. Vandaag Geert Noels van Econopolis. Noels: "Il faut vivre avec ses erreurs"Ariane van CaloenMis en ligne le 07/07/2009Geert Noels estime qu'il avait lancé certaines mises en garde à partir de 2003. ...

Written by Geert Noels
On July 07, 2009
Tags :

De Belgische economie herleeft! (of toch niet?)

De discussie vandaag gaat vooral over het feit of de Belgische economie al dan niet aan het heropleven is. Het korte antwoord daarop is dat de verslechtering van de afgelopen maanden gestopt is. En dat er hoop is dat de situatie de volgende maanden zal verbeteren. Laten we het langere antwoord starten ...

Written by Geert Noels
On August 04, 2009
Tags :

België breekt Maastrichtbelofte

Guy Tegenbos van De Standaard zet vandaag de dingen nog eens netjes op een rijtj e. En de conclusie is onthutsend: België haalt niet zijn beoogde doelstelling van 60% schuld in 2014, maar zal bijna het dubbele afficheren. Die 110 procent is bijna het dubbele van de 60 procent schuld die we volgens de 'Normen van ...

Written by Geert Noels
On August 06, 2009
Tags :

"Duidelijke tekenen van herstel in de VS"

Het is niet mijn gewoonte om op deze blog iets over markten en marktdata te vertellen, dat gebeurt voor de klanten via de Econopoliswebsite. Maar toch even deze kleine commentaar.Volgens diverse media, om niet te zeggen alle media, was er zeer goed tewerkstellingsnieuws in de VS. Op de VRT sprak men over duidelijke ...

Written by Geert Noels
On August 07, 2009
Tags :

De begroting blijft een horrorshow

Ik kom even terug op de post van 19 juni en die van 1 april (jawel), getiteld 'De begroting is een horrorshow'. Vandaag bracht De Tijd de cijfers van de begrotingsinkomsten van 2009 tot en met juni. Dat was even slikken:

Written by Geert Noels
On August 19, 2009
Tags :

Bernanke voedt euforie

Ik was uiteraard benieuwd naar de speech van Ben Bernanke, de gouverneur van de Amerikaanse centrale bank, die vandaag de markten mee in vuur en vlam zette. Zijn redevoering vandaag in Jackson Hole ging over de lessen na een jaar van crisis. Het geeft een inzicht in de punten die Bernanke onthoudt na de ergste ...

Written by Geert Noels
On August 21, 2009
Tags :

Progressiviteit, belastingen en efficiëntie

In de commentaren op deze blog vraagt een aantal bezoekers bewijzen dat de belastingdruk in dit land hoog is, en dat ook de marginale belastingvoeten hoog zijn, in absolute termen en in vergelijking met de buurlanden en de rest van Europa. De volledige data vindt u terug in 'Taxation trends in the European Union', de ...

Written by Geert Noels
On August 25, 2009
Tags :

De VS: militaire macht volgt economische macht

Het Witte Huis heeft vandaag zijn projecties bekendgemaakt over de begroting in de volgende jaren. Het is het rooskleurige scenario, want andere bronnen voorspellen veel zwaardere moeilijkheden in de volgende jaren. De bijgeleverde grafieken zijn erg interessant.Vooreerst de ontvangsten: 40% van de inkomsten ...

Written by Geert Noels
On August 26, 2009
Tags :

Duaalflatie iemand?

Een van de onuitputtelijke discussies vandaag tussen economen is die over de dreiging van inflatie versus deflatie.Voor starters, de daling van de consumentenprijzen die we sinds enkele maanden zien in Europa, is historisch gezien uitzonderlijk. De vergelijking met bijvoorbeeld Japan duikt daardoor makkelijk op. Overcapaciteit, een ...

Written by Geert Noels
On September 01, 2009
Tags :

Van Rossems boek - update: de discussie komt op gang

Wie heeft het boek al gekocht ? Het was uitverkocht bij De Standaard, en ook Fnac had maar een paar exemplaren.En wie heeft het gelezen?

Written by Geert Noels
On September 01, 2009
Tags :

Eén jaar na Econoshock...

Enkele dagen geleden hadden we het over de financiële sector, een jaar na de crisis . Het korte besluit was: Twee jaar na de start van de financiële crisis is er veel veranderd. Maar het gedrag dat aan de oorsprong ligt van deze crisis - hebzucht, normvervaging, risiconame, onorthodoxe monetaire ...

Written by Geert Noels
On September 03, 2009
Tags :

"België is virtueel failliet"

Opmerkelijk interview met Guy Vanhengel, minister van Begroting, in De Standaard : Is België virtueel failliet? "Ja. Als je dat bedrijfsmatig zou bekijken, dan is België virtueel failliet. Alleen kunnen overheden niet failliet gaan. Het is niet vijf voor twaalf, maar vijf over twaalf. Hoe langer we ...

Written by Geert Noels
On September 05, 2009
Tags :

Kansen voor een dubbele duik

Morgen zijn we een jaar na het Lehmandebacle.De beurzen halen vandaag hun hoogste peil van het jaar. Het bedrijfsleidersvertrouwen volgt dit patroon, en buigt om. Zijn dit overtuigende tekenen van herstel? Is het ergste achter de rug?Het zijn veel gestelde vragen de jongste tijd. De media kiezen doorsnee genomen voor een volmondig ...

Written by Geert Noels
On September 10, 2009
Tags :

Globalisering 2.0: de wereld wordt weer ronder

De wereldhandel neemt dit jaar sterk af. Ook de FDI's, de buitenlandse investeringen, lopen sterk terug (zie grafiek van The Economist). Maar dat heeft op zich nog niets te maken met 'deglobalisering'. Dit wijst meer op een sterke krimp van de wereldeconomie.

Written by Geert Noels
On September 29, 2009
Tags :

Economische modellen

Met wat vertraging lees ik een interessant interview in de Tijd met vier economen (Paul De Grauwe - Wim Meeusen - Freddy Heylen - Johan Van Overtveldt). Het kadert in een debat rond de oorzaken van de economische crisis en de lessen voor de economische wetenschap.

Written by Geert Noels
On October 12, 2009
Tags :

Rijke Duitsers zijn welkom! - update

Groot nieuws op enkele nieuwssites: "rijke Duitsers willen meer belastingen".

Written by Geert Noels
On October 23, 2009
Tags :

The next financial crisis

I do not have a lot of time today, but just want to share some thoughts with you. As readers know from previous posts, I am very concerned about a double dip, first of the financial system and later of the economy. I am not pessimistic by nature, but I think that measures taken as from August 2007 - the first signs of the imminent ...

Written by Geert Noels
On October 28, 2009
Tags :

The recession is over, isn't it ?

The news is now all around: the recession is over. It seems that the media are so hungy for good news, that they forget to give a fair picture of the current state of the US, European and world economy.

Written by Geert Noels
On October 31, 2009
Tags :

European Commission Forecasts

All in all, GDP growth in 2010 and 2011 is forecast to reach 9.6% and 9.5% respectively, still implying a relative underperformance compared to the average rate observed since 1978. However, demand by China should give a bottom to global prices of raw materials including petrol.The European Commission made an update of its ...

Written by Geert Noels
On November 03, 2009
Tags :

Krugman finds Belgium a good example

Krugman has repeated on his blog the statement he made in the debate last week in Louvain-La-Neuve: the US can and should run a public debt level as high or higher as the Belgian: Why, people ask, would I want to compare us to Belgium and Italy? Both countries are a mess! Um, guys, ...

Written by Geert Noels
On November 24, 2009
Tags :

Belgium is not the Greece of the North

Belgium is not in the league of Greece. But we have to be careful: it depends on the financing capacity of the country. And if we continue on this road, competitiveness - not the budget - will kill us. European Economics Update Belgium & Greece (Feb 10)

Written by Geert Noels
On February 24, 2010
Tags :

Receptie advies van superbelegger Bill Gross

Bill Gross was casino-bediende, werd superbelegger in obligaties, en is ook een fantastische columnist.

Written by Geert Noels
On March 02, 2010
Tags :

Bikonomics, firefighters and common sense - debate "what's next"

Yesterday evening Economedia was proud to launch Johan van Overtveldt's newest book "No Economy on Monday?" with a live and lively debate bewteen Belgium's top economists. Peter Praet, Andre Sapir, Geert Noels and Johan van Overtveldt exchanged views around the topic "What's ...

Written by Geert Noels
On December 11, 2009
Tags :

Groei betekent nog geen herstel

Nico Tanghe van De Standaard gaat dieper in op de hoera-berichten over de conjunctuur, en zet ze af tegen de structurele problemen. Onder de titel "roze bril en oogkleppen" geeft hij terecht tegengewicht aan het myope optimisme van economen en politici: Het was eind vorige week plotseling groot nieuws. De ...

Written by Geert Noels
On December 14, 2009
Tags :

Spain worse than Greece according to Moody's

Moody’s has compiled a Misery’ index (originally a combination of inflation and unemployment rates), an addition of fiscal deficits and the unemployment rate. The chart shows that Spain is the numero uno.

Written by Geert Noels
On December 16, 2009
Tags :

Man van het jaar 2009 - de rekening in 2012 ?

Het is weer de periode van het jaar dat lijstjes worden gemaakt. Eén van de meer illustere lijstjes is dat van Time Magazine. De eerste "figuur van het jaar" bij het Amerikaanse blad, was Charles Lindbergh, vorig jaar werd Obama verkozen.Time Magazine heeft Ben Bernanke gekozen omdat hij de economie heeft gered van veel erger, hij ...

Written by Geert Noels
On December 17, 2009
Tags :

Duale maatschappij en Wallonisering

Gevraagd door De Standaard welke trends ik in het het eerste decennium ontwaarde, kwamen de volgende ideeën in me op:* grotere etatisering (oa. Wallonisering van Vlaanderen)* verminderde loyaliteit* grotere dualiteit* waardedestructie bij beleggers (TINA als grote sirene)naast enkele andere, al vaak aangehaalde trends zoals: ...

Written by Geert Noels
On December 26, 2009
Tags :

Live Strong

Een inspiratie voor velen. Doorzetten te allen prijze. Sterk zijn, en een sterk voorbeeld zijn.

Written by Geert Noels
On January 10, 2010
Tags :

Waardencrisis

Het World Economic Forum heeft in de aanloop naar de conferentie van Davos een rapport uitgebracht over de waarden die wereldwijd belangrijk worden geacht.

Written by Geert Noels
On January 19, 2010
Tags :

België bijna een Club Med-land

Al wekenlang zeggen specialisten dat het wel goed komt met Griekenland. Dat het ondenkbaar is dat een land zoals Griekenland zou falen. Trichet zei vorige week nog dat het gewoon onmogelijk is dat Griekenland ooit uit de euro zou stappen. We leven echter in het post-Lehman-/post-financiëlecrisistijdperk. Zeggen dat er ...

Written by Geert Noels
On January 22, 2010
Tags :

Onze schuld

Naar aanleiding van de discussie rond Griekenland, en de verslechterende Belgische overheidsfinanciën, werd de vraag gesteld hoe de verdeling van de Belgische schuld was (@Theo).De 10-jarige OLO bepaalt de referentierente (benchmark) voor de Belgische staat, en investeerders baseren zich op deze looptijd. De verdeling ervan is dus ...

Written by Geert Noels
On January 23, 2010
Tags :

Voor de industrie telt vooral Duitsland

De wet van 1996 op de concurrentiekracht vergelijkt de loonevolutie van België met die van de drie buurlanden. Sinds 2000 is er een geleidelijke afkalving van de looncompetitiviteit van ons land, maar dat lijkt niet zo significant, we spreken van zo'n 7%. Maar het dramatische is dat de loonconcurrentiekracht vooral belangrijk ...

Written by Geert Noels
On January 24, 2010
Tags :

Belgium: becoming Greece... or the ambition to become Switzerland ?

Today's message from the Belgian employers is clear: we want to focus on job creation, business, exports, entrepreneurship... Please help us. As Thomas Leysen (president of the VBO/FEB employers' association) puts it: Belgium is at risk of becoming the Greece at the North Se a. That is a statement that should raise ...

Written by Geert Noels
On January 25, 2010
Tags :

Hoe moet het verder met Griekenland ? - Update

De paradox is dat in Griekenland zware maatregelen moeten worden genomen worden, terwijl het een land is waar sociale onrust net een kenmerk is geworden. Het lijkt dus irreëel om dit te verwachten van een land zoals Griekenland, terwijl het nét dat zal moeten doen om bij de euro te kunnen blijven. De Gordiaanse knoop van ...

Written by Geert Noels
On February 04, 2010
Tags :

RTBf, Matin Première

J'étais l'invité ce matin de la RTBf, émission Matin Première. Bertrand Henne avait préparé des questions économiques (la Grèce, les bourses, le système capitaliste, Econochoc) très variées. C'était comme toujours très agréable et chaud à la fois, avec des questions de l'audience qui venaient comme une mitraillette. J'avais le ...

Written by Geert Noels
On February 08, 2010
Tags :

Search

Recent stories in Financial