Financial repression - adios structured finance ?

We picked an interesting story on Bloomberg earlier this week but we like to dig in a bit further. The point the article tries to make is to announce the end of structured finance. The prelude to this began way back in 2008 when Lehman failed and suddenly every one woke up from the dream that may be capital guarantees are not so ...

• Written by Christof Govaerts
• On  November 13, 2012
• Tags : 

News from the Hedge Fund front

Before turning to 2 recent "faits divers", a small update on hedge funds in general. It seems they never quite staged a come back after 2008 and have not delivered what they promised in the first place : Beta or outperformance. On the contrary, in the case of macro-hedge funds - still a big chunck of the entire hedge fund universe ...

• Written by Christof Govaerts
• On  October 04, 2012
• Tags : 

Update of trends in FX

Some weeks ago we mentioned the current pressure on some safe havens in keeping their currency peg. In the case of the European periphery, the game is focused on Switzerland and Denmark, having all the trouble in the world to stop appreciating following the declining faith in the single currency (or at least in some of its ...

• Written by Christof Govaerts
• On  July 23, 2012
• Tags : 

"Dude, where is my yield ?"

It's the silly season and as far as financial markets are concerned, we have to conclude à la Monty Python : "Stop this sketch, it's becoming too silly". In the current era of financial repression, we have witnessed mind blowing levels of interest rates. The following table gives you a short overview of the current government bond ...

• Written by Christof Govaerts
• On  July 17, 2012
• Tags : 

The Goldwatcher

The gold price had been caught in a 20-year bear market when Gordon Brown decided to sell off 400 tons of Britain's gold reserves at rock-bottom prices. That more or less marked the bottom of the ferocious bear market. But that's just the way markets behave. Bear and bull markets do not usually end without a 'grand finale'. In 1979 ...

• Written by Gino Delaere
• On  July 09, 2012
• Tags : 

Farma, geen pasklare hap voor een beleggingsportefeuille

Het is nog niet zoveel jaren geleden dat de aandelen van grote farmabedrijven zonder discussie een plaats mochten hebben in elke beleggersportefeuille. Ze genereerden miljarden winsten en cash flows, keerden gulle dividenden uit en hadden allemaal een aantal blockbusters die de voornaamste brandstof waren voor deze zonnige ...

• Written by Johan Braem
• On  March 21, 2012
• Tags : 

To junk or not junk - the last role of the dice

It seems we not only have missed the bonanza of 2012 so far, but we also see a redefining of risk in the markets. And we are talking here about sub-investment grade corporate bonds, AKA high yield or more commonly : Junk. And if we are to believe various comments, the B and C rated companies of today are "the sweet spot" and "new ...

• Written by Christof Govaerts
• On  March 21, 2012
• Tags : 

"Dear Mr(s) Credit Rator"

We in Europe - the old continent - have taken notice since late Friday that our credibility as a debtor has been put into question. We were warned earlier that something was waiting to happen. Now that it has materialized, I nevertheless have some questions running through my mind lately, based upon the following fundamentals ...

• Written by Christof Govaerts
• On  January 15, 2012
• Tags : 

Het ene pensioensparen is het andere niet

Het ene pensioensparen is het andere nietWie dacht dat men met de ogen dicht aan pensioensparen kon doen, is deze week toch abrupt met de feiten geconfronteerd geworden.Pensioensparen wordt door de financiële instellingen verkocht als een product waarvan de bijdragen deels door de belastingen worden betaald (fiscaal aftrekbaar) en ...

• Written by Johan Braem
• On  January 06, 2012
• Tags : 

"The Fear Index"

"Dear investor. Over the past 3 years, Hoffmann has generated Alpha of 112%. That''s why we twice have been voted Algorithmic Hedge Fund of the Year. It's now our opinion that our new system, VIXAL-4, is robust enough to cope with portfolio extension.... I agree, we can't analyze every aspect of human behavior in the ...

• Written by Christof Govaerts
• On  October 24, 2011
• Tags : 

The IMF and Lady Luck

A turbulent day and a sigh of relief seems to be the conclusion following the Greek vote. Europe and the IMF are happy with the outcome, for Greece mega austerity and a giant wall of debt refunding are on the menu. Concerning the IMF position on this rescue mission and what was said on debt policy world-wide, there is plenty of ...

• Written by Christof Govaerts
• On  June 30, 2011
• Tags : 

Google strikes bonanza

Following the successful launch of Microsoft bonds late last year, Google has ensured itself a long term funding at benign market conditions. Too good to be true or are there other market forces at work ?Let's first recapitulate the operations Microsoft (AAA) executed in autumn 2010. In September, it issued corporate bonds for a ...

• Written by Christof Govaerts
• On  May 17, 2011
• Tags : 

Decyphering CDS

• Written by Christof Govaerts
• On  February 03, 2011
• Tags : 

Mad World : HFT

Apparently, 70% of all traded volume on the NYSE is not executed by human beings. Welcome to the world of algo trading and flash crashes, predatory trading, all explained by an 8th grade student.

• Written by Christof Govaerts
• On  January 21, 2011
• Tags : 

Tobin-taks, speculatie taks of schaamlapje ? - update

De EU wil het IMFaanmoedigen om een wereldwijde taks op financiële transacties in te voeren.

• Written by Geert Noels
• On  December 11, 2009
• Tags : 

Dow 10K - again

"Dow 10.000" was voor het eerst hoofdpaginanieuws in 1999 . Sindsdien is het nog zo'n 5 keer hoofdpaginanieuws geweest.

• Written by Geert Noels
• On  October 15, 2009
• Tags : 

Lessen van een Nederlandse huisvader

In een column van Trends ( maart 2007 ) schreef ik de 'code van de goede huisvader'. Het was de meest gelezen column van de hele reeks. Een deel werd ook in het boek 'Econoshock' hernomen en aangevuld. Mijn goede vriend uit Nederland, Cor Hendriks, heeft een leuk boekje uitgebracht dat hetzelfde thema op ...

• Written by Geert Noels
• On  September 08, 2009
• Tags : 

Fiscale maatregelen om de beurs op te krikken

Een interview voor IABraakte het onderwerp van een nieuwe steunmaatregel voor de beurs aan. Ziehier mijn antwoord.IAB: Wat vindt u van het voorstel om de beurskoersen te doen opleven via defiscalisatie zoals Monory-Declercq?Geert Noels: Ik ben daar geen voorstander van. Wat mij betreft, is de beurs een entiteit die zelfstandig ...

• Written by Geert Noels
• On  June 24, 2009
• Tags : 

Waar is het gevaar?

De beleggers hebben opnieuw een roze bril op, en volledig terecht. Er gingen in de maand april maar 500.000 jobs verloren in de VS, en dat is zonder twijfel een reden om gepast te feesten. Er is een tijd geweest dat een verlies van een half miljoen jobs nog als een ramp werd beschouwd. Maar er gaan nu minder jobs verloren dan ...

• Written by Geert Noels
• On  May 09, 2009
• Tags : 

Loyauteitscrisis

We gaan vandaag gebukt onder een financiële crisis en een economische crisis. Maar er is méér: economie is uiteindelijk maar een vertaling van menselijk gedrag. Als dat groepsgedrag op hol slaat, krijgen we overdrijvingen die we bubbels noemen of collectieve waanzin. Die overdrijving kan zich manifesteren op de beurs, of in de ...

• Written by Geert Noels
• On  March 10, 2009
• Tags :